6月上旬，上海万卓投资有限公司以1.75亿元竞得上海市嘉定区嘉定新城一商业地块，楼板价16063元/平方米，溢价率高达435.5%。出现溢价超过4倍的土地成交，尽管与底价不高有关，但还是让业界颇为意外。嘉定新城等商业用地溢价成交的信息不断，土地市场似有“解冻”之势。随着商品住宅持续受到严厉调控，商业地产以不限购的特点“接棒”，成为吸引投资者的热点物业形态，开发商拿地热情很高。但在繁荣背后，商业地产面临同质性强、后续资金乏力、库存大等问题，在资金热捧下易出现泡沫化倾向。

商业地块受追捧，不仅在北京、上海、广州等一线城市，二线城市同样火爆。今年1-4月杭州主城区新成交各类土地24宗，其中12宗是商业、综合用地。业内人士分析认为，在住宅调控不动摇的背景下，2012年房地产市场的亮点依旧在商业地产，因此开发商对商业地产拿地的动力更大，预计今年会有更多房企涌向商业地产。

另外，商业地产的快速崛起还与不少城市服务经济快速发展，对办公楼、商铺、酒店等商业物业的需求也随之快速增长有关。为鼓励商业地产发展，一些地方政府甚至明确提出，对于总投资在5亿元以上的大型商业项目，在地价上给予5至7折优惠，这无疑也调动了开发商的拿地热情。

上海易居房地产研究院的统计数据显示，近几年来，以商业、办公为主的城市综合体项目在各大城市发展迅速，至2015年，20个重点城市新增入市体量将达到16437万平方米。以西部某省会城市为例，2011年主城区人口为530万，城市综合体存量为523万平方米，2012年将达到1061万平方米，几乎翻了一倍。易居房地产研究院周建成认为，未来几年中西部城市商业地产将面临供应过剩风险。

“目前很多地方的商业供应面积都严重过剩，未来肯定会有一大批大型商业中心经营不起来，让开发商和买铺的投资者亏钱。”中国房产信息集团研究总监薛建雄称，短期内市场上商业地产项目供应量过大，而地产商的开发、运营能力参差不齐，有些商业项目将难逃关闭、重组和被收购的命运。特别是二线城市的新区项目，在当下住宅卖不动的情况下，商业地产也就缺乏足够的人流和消费来支撑。

商业地产市场迅速升温，隐含的风险和泡沫逐渐显现。在去年8月召开的中国银监会2011年年中工作会议上，银监会就提醒，要对商业地产和二、三线城市房地产风险保持“关注和警觉”。